Как фанера над Парижем…
21/06/2022 11:25

Как фанера над Парижем…

Великобритания
аналитика
летние отпуска
отпуск
фунт стерлингов
фунт
123rf.com
Анастасия Яковлева

Летний отдых окажется под угрозой

Слабость фунта может омрачить летние отпуска британцев. Опасения по поводу экономики Великобритании давят на рынки; на днях зафиксировано самое крутое падение фунта по отношению к доллару. Ниже $1,20 он еще не опускался с момента начала пандемии. По отношению к евро фунт колеблется около 13-месячных минимумов. На это влияют неутешительные прогнозы по развитию экономики королевства, а также повышенный спрос на сам доллар. Это напрямую скажется на летних отпусках британцев, соскучившихся за период ограничений по поездкам. Также положение усугубляют отмены многотысячных авиарейсов на июль и август. Возможен коллапс авиаперевозок. Но где же придется отдыхать британцам и что будет с их деньгами?

Игра на понижение

«Фунт остается очень уязвимой валютой», — призналась Джейн Фоули, глава отдела валютной стратегии голландского банка Rabobank. Как следствие, путешествующие британцы обнаружат, что у них не так уж и много средств на свои расходы за границей. Фоули отметила, что политическая неопределенность и потенциальный торговый конфликт с Европейским союзом усилят опасения инвесторов по поводу экономических перспектив Великобритании.

В свою очередь, тревога по поводу экономики растет из-за роста цен. Экономисты предупреждают о том, что в ближайшее время Соединенное Королевство ожидает самый медленный рост среди развитых стран.

По словам Фоули, слабость фунта «усугубит уныние» отдыхающих, которые уже столкнулись с перспективой сбоев в поездках. После более чем двух лет ковид-ограничений многие планируют поездки за границу, поскольку на горизонте пик сезона летних отпусков и длинные школьные каникулы. Но когда британцы покинут пределы своего острова, они могут обнаружить, что денег в их кармане стало меньше. «К примеру, если вы собираетесь в еврозону или Соединенные Штаты, вы не сможете покупать так много, как раньше. Доллар сейчас очень силен, поэтому отдыхающие, отправляющиеся в США, действительно увидят слабость фунта», — сказала она.

Опасения по поводу перспектив экономики Великобритании усилились после того, как цифры показали, что в апреле она снова сократилась, а предприятия почувствовали влияние роста цен.

Существует неопределенность в отношении того, как быстро Банк Англии, который снова повысил процентные ставки, сможет ужесточить политику в этом году, чтобы обуздать инфляцию, не причиняя еще большего ущерба экономике.

Слабость фунта также вызвана усилением сильного доллара, поскольку рост процентных ставок делает американскую валюту более привлекательной. «Более агрессивные темпы повышения процентных ставок в США, безусловно, поддерживают доллар», — внесла ясность Фоули. Ожидается, что Центробанк США и Федеральная резервная система существенно повысят ставки для того, чтобы как-то обуздать рост инфляции.

«Кроме того, многие рассматривают доллар как спасательный круг в рамках разговоров о конфликте с Китаем или, например, газовом кризисе в Европе. Все это создает среду, в которой люди хотят держать именно доллары», — подытожила Фоул.

Ставки сделаны

Банк Англии, как уже сообщалось, по итогам июньского заседания ожидаемо принял решение повысить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов — с 1 до 1,25%. Решение повысить ставку поддержали шестеро из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике (Monetary Policy Committee, MPC), при этом трое проголосовали за ее повышение сразу на 50 базисных пунктов. Банк Англии принял решение ужесточить денежно-кредитную политику на фоне устойчиво высокой инфляции.

Потребительские цены в Великобритании в апреле 2022 года подскочили на 9% в годовом выражении. Рост цен стал рекордным более чем за 40 лет. Теперь руководство Банка Англии полагает, что инфляция в стране может превысить 11% в октябре, а объем ВВП во втором квартале сократится на 0,3%, хотя ранее ожидался рост на 0,1%.

«MPC будет принимать необходимые меры для возвращения инфляции к целевому показателю в 2% на постоянной основе в среднесрочной перспективе, в соответствии со своими полномочиями. Масштаб, темпы и сроки последующих повышений ставки будут отражать оценку Комитетом экономического прогноза и инфляционного давления», — говорится в пресс-релизе Банка Англии.

Банк Англии допустил, что высокая инфляция может спровоцировать более активное повышение ставки в дальнейшем. Руководство регулятора отметило существенные колебания на глобальных рынках, случившиеся после мая. Так, цены на нефть выросли еще сильнее, мировые фондовые индексы снизились, а доходность большинства гособлигаций ведущих экономик мира повысилась.

123rf.com

Почем фунт стерлинга?

Фунт стерлингов в ходу с ХII века. Считается, что он был введен Генрихом II в 1158 году, и его можно было обменять на серебро, а с 1816 по 1914 год — на золото. В первой четверти ХХ века обменный курс был фиксированным: за £1 давали $4,9. Окончательный отказ от конвертируемости в драгметаллы произошел 21 сентября 1931 года в результате Великой депрессии. Отказ от золотого стандарта привел к девальвации фунта на 20%.
В 1946 году в результате Бреттон-Вудского соглашения он стал свободно конвертируемым. Неудачная попытка привязать обменный курс к другим валютам привела к его девальвации на 30% в 1949 году.
В 1966 году Великобритания оказалась вынуждена ввести ограничения на конвертацию и вывоз валюты. Тогда туристам разрешалось брать с собой не более £50, данный запрет был отменен только в 1970-м. При этом в 1966 году фунт оказался девальвирован еще на 14% — до $2,71.
Следующий кризис произошел уже в 1976 году, когда курс снизился до $1,57. Тогда Соединенному Королевству был предоставлен заем МВФ для поддержания национальной валюты в размере £2,3 млрд. Самое низкое историческое значение было зафиксировано в 1985 году, когда котировка составила $1,05.

Интерес для рынков

Экономисты предупреждали о том, что если Банк Англии не проявит смелость и не поднимет курс, по крайней мере, на 50 базисных пунктов, то британский фунт может упасть еще больше.

Почему размер процентной ставки представляет интерес для валютных рынков?

Основных причин две. Во-первых, инфляция в Великобритании сейчас находится на уровне 9% и, как ожидается, достигнет в этом году двузначного числа (с еще большими рисками роста). Во-вторых, другие центральные банки повышают ставки с гораздо большей маржей.

Валютный обмен является своего рода банковской игрой. Ожидается, что валюты, принадлежащие центральным банкам, медленно участвующим в гонке за нормализацию процентных ставок, будут чувствовать себя хуже. А вот валюты, которые выпускают ЦБ, увеличивающие ставки на 50 и 75 базисных пунктов соответственно, напротив, укрепят свои позиции.

«Поскольку основной причиной текущей инфляции является быстрый рост цен на доллары на мировых рынках, у Банка Англии нет другого выбора, кроме как защищать фунт», — говорит независимый британский экономист Фрэнсис Коппола.

На прошлой неделе Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов, продолжая агрессивную политику повышения процентных ставок, которая уже несколько месяцев поддерживает доллар. По мнению ряда экспертов, такое же повышение в Британии позволит фунту стерлингов удержать свои позиции.

Как повышение процентной ставки влияет на укрепление нацвалюты?

Представьте, что у вас есть сбережения в одном банке с небольшими процентами по депозиту и в это же время другой банк повышает ставку на свои депозиты. Оба банка вполне надежные. Логично, что вы захотите закрыть счет в банке с низкой доходностью и переложить свои средства в банк с более высокой доходностью. Международные инвесторы рассуждают так же. Только для того, чтобы инвестировать в страну с более высокими ставками, нужно купить ее валюту. Таким образом, рост дифференциала процентной ставки при прочих равных условиях приводит к росту валютного курса страны.
При этом сопоставляются основные макроэкономические показатели экономики — уровни инфляции и безработицы. Однако есть и другие условия, при которых при повышении ставки экономика не будет интересна инвесторам. К примеру, во многих развивающихся странах рост индекса потребительских цен вызывает необходимость повышения ставки рефинансирования. И это вовсе не означает рост заинтересованности иностранных инвесторов в увеличении вложений в экономику такой страны.
И даже в сопоставимых по уровню развития странах рост процентных ставок не всегда приводит к увеличению курса национальной валюты. В условиях развития экономического кризиса уменьшение ставки способно привести к росту курса. Причиной этого является желание инвесторов в данный период экономического цикла не приумножать, а просто сохранять свой капитал. Снижение «аппетита к риску» способствует увеличению спроса на низкодоходные валюты, как раз характеризующиеся низкими процентными ставками: чем ниже доходность, тем ниже риск.

Отмена полетов

Однако курс фунта — не единственный фактор, способный испортить отпуска британцам: правительство и Управление гражданской авиации обратились к авиакомпаниям с просьбой отменить максимальное число рейсов в июле и августе — чтобы избежать хаоса в период массовых летних путешествий.

Отмена рейсов крупными авиакомпаниями, включая British Airways, TUI, EasyJet и Wizz Air, за последние недели затронула тысячи клиентов. В то время как некоторые рейсы были отменены за несколько недель, другие отменялись в последнюю минуту, что, понятно, вызвало волну возмущения.

Министерство транспорта и Управление гражданской авиации предупредили авиакомпании об «аккуратном» сокращении расписания. В совместном письме они написали: «Отмены при первой же возможности для более надежного графика лучше, чем поздние отмены в тот же день». Отмены могут повлиять на отдыхающих, чьи рейсы были забронированы на пиковые месяцы — июль и август.

Министерство добавило: «Мы ожидаем, что все, кто занимается предоставлением авиационных услуг, предпримут все возможные шаги для подготовки спроса пассажиров и управления им, что поможет избежать массу неприятных ситуаций, которые мы наблюдали недавно (на Пасху и в период празднования Платинового юбилея королевы). Кроме того, важно, чтобы каждая авиакомпания заново пересмотрела свои планы на оставшуюся часть летнего сезона, чтобы разработать график, который будет выполнен».

Авиакомпании заявили, что причиной хаоса в перелетах и отмены сотен рейсов стали кадровые проблемы, так и не решенные после возвращения Британии к постковидной жизни. В частности, на заседании правительственного комитета по бизнесу главный операционный директор EasyJet Софи Деккерс заявила, что виной всему в их авиакомпании стали как сбои ИТ, так и проблемы с персоналом. Одна из причин — задержки с оформлением допусков сотрудников. У EasyJet было 142 полностью обученных бортпроводника, которые не могли работать, поскольку просто не получили пропуска экипажа.

Сейчас EasyJet объявила, что, к примеру, все рейсы из аэропортов Великобритании в Хургаду (Египет) отменены до конца июля. В июне и июле бюджетная авиакомпания не будет выполнять рейсы на египетский курорт.

А в начале июня туристический гигант Tui заявил об отмене шести рейсов в день до конца июня (не смогут улететь в отпуск 34 тыс. человек). Министр транспорта Грант Шеппс сказал, что было продано больше билетов и туров, чем имелось в наличии. Представители авиакомпаний объясняют, что отмена рейсов связана с нехваткой рабочей силы после пандемии, во время которой международные авиаперелеты были невостребованны, а тысячи сотрудников сокращены.

Комментарии
Пока нет комментариев
Возникли вопросы?
Напишите нам в редакцию
Похожие публикации
Королевская стать и хулиганствующий рыцарь
25/07/2022 12:48
Популярное
Королевская стать и хулиганствующий рыцарь
25/07/2022 12:48
Angliya в Instagram
© Angliya 2022